下周鋼價走勢預(yù)警:心態(tài)謹慎 延續(xù)震蕩
1、本周上海螺紋鋼價格情況
市場反饋，清明節(jié)后歸來，本地需求明顯釋放，疊加期螺、鋼坯接連反彈，現(xiàn)貨價格整體上行。周中隨著寶鋼、沙鋼出廠價格下調(diào)，期螺沖高回落，與此同時，前兩日放量出貨透支短期需求，成交出現(xiàn)明顯下滑，部分資源高位回落。考慮到近期庫存持續(xù)數(shù)周下降，而周邊鋼廠檢修增多，到貨節(jié)奏放緩，市場供需矛盾有所緩和。預(yù)計下周申城建材價格或?qū)⒊收鹗幤珡娮邉荨?
那么，下周鋼價走勢將如何變化？中美貿(mào)易戰(zhàn)一波三折，對市場影響如何？各地環(huán)保限產(chǎn)再次發(fā)力，能否助推鋼價上一臺階？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
據(jù)監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價震蕩反復，先漲后跌，各區(qū)域表現(xiàn)略有差異，北方市場全周下跌，其他區(qū)域則以震蕩小漲為主。具體如下：
北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨報價震蕩走弱，較節(jié)前累計下跌30-50元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4880元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3770-3790元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3740元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3680-3690元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4020-4040元/噸。
市場反饋，受假期中美貿(mào)易摩擦升級影響，北京市場節(jié)后繼續(xù)趨弱下跌，隨后貿(mào)易摩擦趨緩及社會庫存繼續(xù)大幅下滑等信息刺激期螺快速反彈，唐山鋼坯大漲80元/噸，帶動北京市場現(xiàn)貨報價穩(wěn)步反彈。下半周，期螺高位回落，市場信心不足，外加本地市場需求恢復不如預(yù)期，實際成交偏弱，河鋼4月中旬出廠指導價將出，商家有意壓價等因素，現(xiàn)貨報價高位大幅回調(diào)，較節(jié)前累計跌幅30-50元/噸?？紤]到當?shù)厥袌鰩齑嫦陆稻徛碳倚膽B(tài)不穩(wěn)，預(yù)計下周北京市場繼續(xù)震蕩偏弱運行。
杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格反復震蕩，累計較上周末上漲20-30元/噸?，F(xiàn)杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3740元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報價3660-3710元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格3940元/噸左右。合格品螺紋售價在3600-3660元/噸，線材和盤螺3820元/噸左右。
市場反饋，本周杭州地區(qū)以晴好天氣居多，終端工程戶外施工外快，市場總體出貨力度較好，現(xiàn)貨庫存下降，鋼市報價震蕩見漲。4月11日，江蘇省第二次全國污染源普查工作全面啟動，徐州地區(qū)鋼企因環(huán)保停止采購和銷售，不排除后期更多鋼企接受環(huán)保整頓。鋼廠方面，本周三沙鋼公布4月中旬價格政策，對螺紋和線盤價格均下調(diào)80元/噸，完成計劃量對上期螺紋補100元/噸，盤螺補50元/噸，線材不補。另外，中天4-2期計劃量，螺紋7折，線材和盤螺9折；永鋼4-2期計劃量，螺紋5.5折，線材和盤螺6.5折；沙鋼對螺紋4月份計劃量不打折。預(yù)計下周杭州建筑鋼材價格仍將延續(xù)震蕩走勢。
廣州市場：本周廣州市場建材價格整體上漲，截至周四，各品種較前一周累計上漲100-110元/噸，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4200元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在4140-4190元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格-4230-4260元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價4060-4160元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元4020-4150/噸。
市場反饋，節(jié)后首日，期市尚未開盤，下游需求跟進不足，廣州市場報價平穩(wěn)；周一和周二，期螺強勢反彈，主導鋼廠資源積極推漲，市場成交也明顯放量；周三以后，需求逐漸放緩，部分省外資源價格出現(xiàn)回調(diào)，但省內(nèi)廠家價格堅挺；周四，低價出貨現(xiàn)象減少，市場價格基本平穩(wěn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，本周庫存大戶日均銷量超過1500噸，已經(jīng)恢復到正常水平。庫存方面，本周廣州市場主要倉庫建材合計194.31萬噸，較上周（208.23萬噸）減少13.92萬噸，其中，螺紋鋼庫存127.86萬噸，較上周（137.76萬噸）減少9.9萬噸，線材和盤螺庫存66.45萬噸，較上周（70.47萬噸）減少4.02萬噸。從上周開始，廣州地區(qū)庫存下降速度有所加快，但目前庫存總量仍高于去年同期90.19萬噸。綜合來看，在成本支撐下，廠商挺價意愿較強，但庫存高位仍讓商家倍感壓力，預(yù)計短期內(nèi)廣州市場價格還將盤整消化。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價
本周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺5月份價格政策，寶鋼對5月份熱軋價格不變，冷軋、鍍鋅等產(chǎn)品下調(diào)100-200元/噸，武鋼、鞍鋼價格以平盤為主，顯示板材企業(yè)訂單情況依然相對穩(wěn)定。建筑鋼材廠家本周漲跌互現(xiàn)，沙鋼、中天等以旬定價的鋼廠對3月中旬出廠價格下調(diào)80元/噸，并對上期合同補差100-130元/噸，其他緊跟市場定價的鋼廠整體以小幅上調(diào)為主。在經(jīng)過連兩兩旬的大幅下調(diào)后，目前華東地區(qū)主導鋼廠出廠價格與市場價格終于結(jié)束了倒掛局面，后期鋼廠價格繼續(xù)下調(diào)的壓力將明顯減輕。
4月9日，徐州印發(fā)了《徐州市2018年大氣污染防治攻堅行動方案》。根據(jù)方案要求，將加大工業(yè)企業(yè)污染綜合治理力度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，并就具體工作任務(wù)設(shè)立明確時限分解計劃。據(jù)了解，截止目前徐州多家鋼廠已接到通知將停產(chǎn)整治，其中多家鋼廠已發(fā)文暫停原料采購以及成材銷售。據(jù)了解，徐州地區(qū)鋼企日均鐵水產(chǎn)量約6萬噸，停產(chǎn)時間將根據(jù)企業(yè)整改進度而定，初步預(yù)計停產(chǎn)可能會持續(xù)到5月底。此外，本周臨汾發(fā)布《全市生態(tài)環(huán)境治理“春季攻勢”行動方案》，要求全市鋼鐵、焦化等企業(yè)啟動煙羽脫白處理，5月底前工程要有明顯進展，確保9月底前完成并正常運行。安徽馬鋼確定于4月底永久性關(guān)停兩座500立高爐，涉及煉鐵產(chǎn)能100萬噸左右，預(yù)計5月份鐵水計劃將減少7.8萬噸，對應(yīng)鋼材產(chǎn)量減少8萬噸。隨著各地環(huán)保限產(chǎn)措施的再次發(fā)力加碼，對鋼價走勢將會形成較強提振。
2、原材料
本周國內(nèi)原料價格表現(xiàn)不一，其中鋼坯、進口礦價格震蕩上漲，焦炭價格繼續(xù)下跌，國產(chǎn)礦、廢鋼價格基本平穩(wěn)。分品種來看：
鋼坯市場：唐山鋼坯在清明節(jié)假期先漲后跌，本周開市后一度大漲，但下半周再次轉(zhuǎn)跌，累計較清明節(jié)前仍上漲60元/噸。近期鐵礦石、焦炭價格均連續(xù)下跌，鋼坯生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，鋼廠毛利空間高達1000元/噸左右。近期唐山鋼坯庫存降幅加快，但仍然處于相對偏高水平，軋鋼廠采購積極性相對一般，商家心態(tài)相對偏弱。預(yù)計下周唐山鋼坯價格維持震蕩走勢。
焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)下跌，幅度為50元/噸。鋼廠第四輪提降已基本落地執(zhí)行，主流市場累降250元，焦企已基本處于盈虧平衡點附近，部分地區(qū)焦企開始限產(chǎn)，穩(wěn)價心態(tài)有一定增強，但需求端并未給到足夠支撐，主流鋼廠庫存仍處于較高水平，仍在繼續(xù)對焦企施壓。預(yù)計下周國內(nèi)市場焦炭價格仍以震蕩偏弱為主。
廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格穩(wěn)中有漲。華東地區(qū)主流鋼企到貨量依舊偏低，但庫存較足，繼續(xù)持穩(wěn)為主，部分中小鋼企繼續(xù)小漲吸貨；華北地區(qū)鋼廠庫存低位且到貨一般，多數(shù)鋼企繼續(xù)拉漲30-70元/噸，漲后成交尚可。當前廢鋼貿(mào)易商心態(tài)漸漸企穩(wěn)，庫存處于低位，隨著鋼價反彈，盼漲惜售心態(tài)漸增，有意控制發(fā)貨速度?？紤]到當前國內(nèi)鋼價依舊不穩(wěn)，近期鋼企環(huán)保檢查及檢修增加，對廢鋼繼續(xù)拉漲有一定壓制，預(yù)計短期國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)平穩(wěn)為主。
鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格基本平穩(wěn)。近期河北因限產(chǎn)影響部分高爐推遲復產(chǎn)，同時東北和華東有大高爐例行檢修，高爐開工率維持低位，鋼廠對鐵精粉采購整體謹慎。進口礦價格先漲后跌。截止4月12日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為64.75美元/噸，較上周末上漲1.75美元/噸。當前鋼廠利潤仍處于高位，隨著高爐復產(chǎn)增多，鋼廠補庫逐步增加，本周港口鐵礦石庫存出現(xiàn)較大幅度下降。不過目前鐵礦的處境依然比較尷尬，上漲的動力還是不足。當前無論是鐵礦貿(mào)易商還是鋼廠，對市場上的美元礦都沒有拿貨的動力，需求減弱導致美元礦的市場溢價持續(xù)維持在低位。在港口高庫存以及高品位礦資源供應(yīng)充足的影響下，鐵礦石整體走勢仍將受到壓制。
海運市場：4月12日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報993點，較前一交易日上漲14點或1.4%，連續(xù)五個交易日上漲。一般而言，一季度是航運淡季，3月份開始BDI指數(shù)會有所上升。以2017年為例，BDI指數(shù)從3月初的871點上升到最高點1338點。不過，今年3月份BDI一直處于下跌態(tài)勢，從1196點跌至1055點。進入4月份后，BDI頹勢未改。上周三（4月4日），BDI再次跌到千點以下，回到去年8月份的水平。預(yù)計下周BDI指數(shù)仍將小幅回升。
三、供給和需求分析
數(shù)據(jù)顯示，本周申城以晴好天氣為主，市場成交明顯放量，尤其是周一、周二成交相當活躍，周三以后隨著價格回落，整體成交有所減弱，全周出貨量較上周明顯好轉(zhuǎn)。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存大幅下降，市場成交明顯好轉(zhuǎn)，周邊江蘇地區(qū)不少鋼廠限產(chǎn)，到貨量減少。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存降幅較上周有所收窄，但整體降幅依然相當可觀。結(jié)合近期市場成交量的放大，如杭州市場周一、周二、周三的螺紋鋼出貨量分別達到3.1萬噸、3.1萬噸和3.2萬噸，可以認為當前市場的需求情況相當好。
四、宏觀分析
1、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見。意見提出，積極的財政政策取向不變，要聚力增效。赤字率擬按2.6%安排，比去年預(yù)算低0.4個百分點，財政赤字2.38萬億元，其中中央財政赤字1.55萬億元，地方財政赤字8300億元。全國財政支出21萬億元，支出規(guī)模進一步加大。
2、1-3月全國新設(shè)立外商投資企業(yè)14340家，同比增長124.7%；實際使用外資2275.4億元人民幣，同比增長0.5%（折345.1億美元，同比增長2.1%）。
3、中國3月CPI同比2.1%，預(yù)期2.6%，前值2.9%。中國3月PPI同比3.1%，預(yù)期3.3%，前值3.7%。
4、4月11日，央行行長易綱在博鰲論壇發(fā)表講話稱，作為主要中央銀行，我們要開始收緊。中國央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，比如說提高利率。中國同美國的利差處于舒適區(qū)間。
5、2018年1-3月，全國造船完工量853萬載重噸，其中海船為302萬修正總噸；新承接船舶訂單量1553萬載重噸，同比增長180%，其中海船為403萬修正總噸。截至3月底，手持船舶訂單量9369萬載重噸，同比增長5.7%，其中海船為2974萬修正總噸，出口船舶占總量的90.6%。1-3月，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界市場份額的36.7%、60.4%和46.4%，與去年同期相比分別下降10.4個百分點、增長6.4個百分點和2.6個百分點。
近期中美貿(mào)易戰(zhàn)可謂一波三折，變化情況時刻牽動市場人心。從特朗普拋出500億美元征稅產(chǎn)品建議清單，到聲稱考慮再對中國1000億美元出口商品加征關(guān)稅，再到特朗普稱“習近平主席和我將永遠是朋友，不管我們在貿(mào)易爭端上發(fā)生什么。中國將取消貿(mào)易壁壘，因為這是正確的做法。稅收將成為互惠的，雙方將就知識產(chǎn)權(quán)達成協(xié)議。兩國都有美好的未來！”而本周習近平主席在博鰲論壇的講話提出在擴大開放方面，中國將采取大幅度放寬市場準入、創(chuàng)造更有吸引力的投資環(huán)境、加強知識產(chǎn)權(quán)保護、主動擴大進口等四大重要舉措。對比來看，中國四項舉措全面回應(yīng)了美國特朗普政府的核心訴求。中國展示了和談的足夠誠意，預(yù)計中美雙方就貿(mào)易問題離正式談判已為時不遠，中美貿(mào)易摩擦大概率會以和談結(jié)束。
資金方面，統(tǒng)計顯示，3月20日至4月12日，央行僅開展3次公開市場操作，每次均為100億元，屬于象征性操作水平；因存量逆回購到期，央行合計從公開市場渠道凈回籠流動性5900億元。然而，市場資金面不改平穩(wěn)偏松局面，由此也為央行繼續(xù)實施“削峰”操作提供理由。本周央行行長易綱在博鰲論壇發(fā)表講話稱，作為主要中央銀行，我們要開始收緊，比如說提高利率。這次講話向市場傳遞出非常強的加息信號，結(jié)合此前新疆、湖南等地相繼發(fā)文要求PPP項目停建、壓縮投資規(guī)模，貨幣、財政政策都面臨收緊，對市場信心形成明顯打擊。
五、綜合觀點
本周國內(nèi)鋼價反復震蕩，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：
其一、需求因素。3月下旬以來，國內(nèi)市場終端需求釋放較為明顯，一方面可以從連續(xù)放量的成交以及連續(xù)五周下降的庫存驗證；另一方面近期公布的3月份挖掘機產(chǎn)量數(shù)據(jù)、電廠用煤日耗、水泥價格上漲等數(shù)據(jù)都在印證需求在加快釋放。不過，繼新疆發(fā)文要求PPP項目停建之后，近日湖南省財政廳發(fā)布關(guān)于壓減投資項目切實做好甄別核實政府性債務(wù)有關(guān)工作的緊急通知，要求突出保障重點，壓縮投資規(guī)模，顯示政府嚴控地方債務(wù)的決心，后期基建投資增速將有明顯的下行壓力，使得市場對于中長期鋼材需求仍較為謹慎。
其二、供給因素。近日徐州、臨汾、安徽等地相繼發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)措施，其中徐州多家鋼廠已接到通知將停產(chǎn)整治，對成材供應(yīng)形成一定抑制。而從本周的庫存數(shù)據(jù)來看，螺紋社會庫存和鋼廠庫存累計下降82萬噸，較上周的103萬噸降幅有所收窄，但考慮到清明節(jié)假期因素，這個庫存下降幅度依然是非?？捎^的。不過當前市場的絕對庫存量依然處于高位，商家對后市心態(tài)普遍謹慎，在價格反彈中以出貨為主。短期環(huán)保限產(chǎn)題材對價格的推動作用減弱。
其三、成本因素。本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)下跌，鐵礦石價格小幅波動，鋼廠利潤有所回升。當前鐵礦石、焦炭高庫存化解仍需要時間，徐州高爐的停產(chǎn)對原料價格走勢將形成利空，短期成本對鋼價走勢仍難形成支撐。
綜合概括而言，當前國內(nèi)鋼材市場面臨的宏觀及行業(yè)環(huán)境多空交織，宏觀層面中美貿(mào)易摩擦演變，央行行長表態(tài)貨幣政策收緊、新疆湖南福建多地發(fā)文壓減政府投資項目等，使得市場心態(tài)普遍謹慎；產(chǎn)業(yè)層面需求明顯放大，庫存下降加快，徐州、臨汾、安徽等地相繼發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)措施，對鋼價走勢形成較強提振。短期看國內(nèi)鋼價或仍將延續(xù)震蕩走勢?；诖?，對下周市場維持偏中性評價——藍色預(yù)警。
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